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一年连续被做空15次 跟谁学真的底气十足吗?
微信公众号“BT财经”发布时间:2021年01月05日 10:34:49

(网经社讯)2020年中概股迎来做空潮。瑞幸咖啡、爱奇艺、跟谁学、好未来、YY等多家中概股屡遭做空狙击。子弹飞了一年,结果如何呢?

DUICI,BTCAIJINGNIANZHONGCEHUA《ZHONGGAIGUFENGYUN2020》JIANGXUANQULIANGJIADAIBIAOXINGGONGSIFENXI,TANTAOSHENMECAISHIHAOGONGSI?HAOGONGSIDEPINGPANBIAOZHUNDAODISHISHENME?

“公司被做空了!”

DUIYUDUOSHUGONGSIERYAN,ZAOYUZUOKONGKENENGSHIJINGTIANDONGDIDEZHONGDABIANGU;DANDUIYU2020NIANBEIZUOKONG15CIDEGENSHEIXUELAISHUO,KENENGYIJINGGANDAOMAMULE。

市值大起大落的一年

2014年6月,从新东方出走的陈向东创立了跟谁学。

这是一家神奇的公司,仅用短短6年的时间,不仅成为第一家仅完成A轮融资就上市的教育公司,也成为第一家实现盈利的在线教育公司,且是唯一一家保持连续9个季度盈利的企业。

但是真正让跟谁学在资本市场上声名远扬的,是它成为了第一家在上市后连续遭遇浑水、香橼、天蝎、灰熊四大知名做空机构连续十余次做空的中概股教育公司。

今年5月,浑水首次对跟谁学发起做空指控,认为跟谁学“进行了大规模的。跟谁学200种付费课程的用户数据显示的模式表明,至少80%的用户是假的——他们是机器人”。浑水甚至宣称:“我们怀疑跟谁学营收中至少有80%是假的,很有可能超过90%。”

YUANDIYUTONGXINGDEHUOKECHENGBENYUYUANGAOYUTONGXINGDEYINGLISHUJUSHIHUNSHUIZHIYIDEHEXINYAOSU,RANER,ZUOKONGBINGMEIYOUCHUXIANQIYUQIDEXIAOGUO。GENSHEIXUEYEMEIYOUJIJINHUIYING,ZHISHITONGGUOSHENGMINGBIAOSHIHUNSHUI“CHONGMANLEDUIYUGONGSIYEWUDEWUZHI”。

跟谁学公布的财报显示,一季度净收入12.98亿元,同比增长382%;二季度营收16.503亿元,同比增长367%,连续7个季度收入规模同比翻4.5倍以上,连续9个季度实现规模化盈利。

YOUYUXINGUANYIQING,ZHONGDUOXUESHENGBIXUZAIJIASHANGKE,CONGNIANCHUQI,YIJINGZHANZAIFENGKOUSHANGDEZAIXIANJIAOYUPINGTAIJIASUJINYIBUKUOZHANG,ZHENGCEQINGXIE、ZIBENYONGRU、YONGHUSHULIANGDAFUZENGZHANG,GENSHEIXUEDESHUJUWEICHIZHULEYILUSHANGYANGDETAISHI。

从5月起的连续十份做空报告,挡不住跟谁学股价的一路飙升,反而成为了其登顶的垫脚石。8月7日,跟谁学股价达到141.78美元/股的历史高点,市值突破300亿美元,超过新东方,在K12领域仅次于好未来。

BUGUO,GUONEIDESHILINGXUESHENGQUNTIGUIMOSHIGUDINGDE,SHICHANGZHIYOUZHEIMEDA,ZAIXIANJIAOYUCONGZENGLIANGSHICHANGDAOCUNLIANGSHICHANGDEJINCHENGKANCHENGSHI“YIBUDAOWEI”。

ZIBENJIAMAXIA,LANHAIXUNSUBIANCHENGHONGHAI。

11月,跟谁学发布了出乎意料的2020年第三季度财报。第三季度,跟谁学净营收为19.658亿元人民币,同比增长252.9%;净亏损9.325亿元,去年同期则是净利润190万元。

QIAFENGSHUJIA,SANJIDUSHIZAIXIANJIAOYUDEGUANJIANSHIJIANDUAN。ZAIHONGHAIZHONG,GENSHEIXUEPAOQILEGUOWANGCHAODIDEHUOKECHENGBENDEDUTEYOUSHI,YEZOUSHANGLE“SHAOQIANMAIYONGHU”DEDAOLU。GENSHEIXUEBENJIDUDEYINGXIAOFEIYONGCHUANGXIALEDANJIDUXINGAO,DA20.56YIYUAN,TONGBIZENGZHANG522%。

SUIRANGENSHEIXUECONGYINGLIZHUANWEILEKUISUN,HUNSHUIBINGMEIYOUSHANBAGANXIU。

北京时间12月14日,浑水研究公司再度对跟谁学发起攻击,坚称跟谁学就是彻头彻尾的“骗局”,“一旦该公司搞砸了审计,其股价就会跌到个位数”。消息传出后,当日跟谁学股价下跌4.34%。

BANNIANLAI,GENSHEIXUESHIZHIJIZHUANZHIXIA,DADIECHAOGUO5CHENG。JIEZHI12YUE24RISHOUPAN,GENSHEIXUESHIZHI131.14YIMEIYUAN,YINIANNEIWANZHENGTIYANLEYIBIANDAQIDALUODEZIWEI。

找最好的老师,给钱给自由

在接受媒体采访时,跟谁学创始人陈向东称这一年的遭遇为“天大的运气”, “创造了世界历史”。

ZAIHULIANWANGLINGYU,CHENXIANGDONGSHIYIWEI“GAOLING”CHUANGYEZHE。

从17岁在河南省新安县的一所中学开始教书,他有32年的教育行业从业经历。最重要的是,陈向东嗅觉敏锐抓住了时代的潮流,从公立学校跳到教培行业。在新东方的15年时间里,他从学区教师一路做到了执行总裁。

2014NIANCHUNJIE,WEIXINHONGBAOZONGJINE4000WANYUANDEJINGRENSHUJURANGCHENXIANGDONGXIADINGJUEXINCHUANGYE。ZAIYIFANMOSUOHOU,GENSHEIXUEXUANDINGLEZHUANGONGB2CDEXIANSHANGJIAOYU。

GENSHEIXUEYEWUZHUYAOFENCHENG3GEBANKUAI:YIK12YEWUWEIZHUDEGAOTUKETANG、ZHUANZHUCHENGRENYEWUDEGENSHEIXUE、ZHUANZHU3-8SUISHAOERJIAOYUDEXIAOZAOQIMENG。

MIANDUIZUOKONGJIGOUDEZHIYI,CHENXIANGDONGBIAOSHICHUSHIZUDEDIQIHEXINXIN,TAIDUSHIFENTANRAN:“JIUSHIYINWEINITAIMEIHAOLE,ZONGYOUXIERENJUEDEZHEIGEMEIHAOBUZHENSHI。”

ZAILIANXU9GEJIDUYINGLIHOUTURANDAFUDUKUISUN,CHENXIANGDONGZERENWEIZHEIZHISHIZANSHIDE“ZHANLVEXINGKUISUN”,KUANGQIELIYONGDUANQIKUISUNHUANQUZHANGQIGAOSUZENGZHANGWEICHANGBUKE。

在陈向东的叙述中,跟谁学最核心的优势是教师,“我们找到全中国最好、最优秀、最具人格魅力、最能激发人心的优秀的主讲老师”。

CHENXIANGDONGRENWEI,ZAIXIANJIAOYUXINGYEDEJINGZHENGZUIGENBENRENGSHIJIAOYUZHILIANG,ERBUSHIYINGXIAO、LIULIANG。YIMINGSHIWEIHEXINDEZHUDACHANPIN“ZHIBOSHUANGSHIDABANKE”WANQUANNENGGOUSHIXIANWAIJIENANYIZHIXINDEYEJIZENGZHANG。

ZAICHENXIANGDONGKANLAI,“RUGUOYIGEYOUXIULAOSHIZAIXIANXIAMEIGEBANZHIYOU20GEXUESHENG,ERTONGGUOJISHUZAIXIANSHANG,MEIGEBANNENGGOUJIAO2000GEHAIZI,MOUZHONGYIYISHANGSHUO,JIUSHIBAYIGEZUIYOUXIULAOSHIDECHANNENGFANGDALE100BEI。”

JUXI,GENSHEIXUE“SHUANGSHIZAIXIANZHIBODABANKE”YIMINGZHUJIANGMINGSHIPINGJUNYAOMIANDUIDEXUESHENGSHUKEDA1700REN。ZAIRICHANGGUANLISHI,XUESHENGMENYOUHUIBEIFENCHENGDUOGEXIAOBAN,YOUZHUJIAOFUZEDAYI,BENZHISHIDABANJIAOXUE、XIAOBANFUWU、GEXINGTIYAN。

SANJIDU,GENSHEIXUEZAIXIANZHIBODABANKEZHENGJIAKEFUFEIRENCISHUTONGBIZENGZHANG133.5%,DA125.6WAN;SHOURUTONGBIZENGZHANG252.9%,DA19.658YIYUAN。

CHENXIANGDONGZIRENZUIQINGCHULAOSHIMENDEXUQIU,MINGSHIMEN“DIYIXIANGYAOQIAN,DIERSHIXIANGYAOZUNZHONGHEZIYOU”。

GENSHEIXUESHENGCHENGYUTOPJIMINGSHIBUCUNZAIGUYONGGUANXI,ERSHIANZHAOXIEYIYUEDINGBILIJINXINGXUEFEIFENCHENG。CHENXIANGDONGHENZHIBAIDIXUANCHENG:“HENDUOQIYEDOUSHUOSHIMINGYUANJINGJIAZHIGUAN,WOGENYUANGONGSHUODESHI,NIMENJIARUGENSHEIXUE,NIMENNENGZHUANDAOBISHICHANGSHUIPINGDUODEQIAN。”

BUGUO,GENSHEIXUEJIAOSHIYEJIYALIFEICHANGDA,SHUJUHESHOURUJINMIGUAGOU,CHENXIANGDONGYECHENGRENJIAOSHIDEJIEZHUZILVSHIXIANZIYOU,“PINMINGGONGZUOKEYIJIANGPINGFANBIANDEBUPINGFAN”。

跟谁学靠什么?

虽然陈向东一直说流量不应该是在线教育行业的关键点,但是跟谁学的运营模式,特别是私域流量的运营,却是同行研究的重点,其投入产出比或为行业最高。

WEIXINSOUSUOGENSHEIXUE、GAOTUKETANGKEYIFAXIANJINBAIGEWEIXINGONGZHONGHAODEJUZHEN。GENSHEIXUEYOUYITAOWANZHENGCHENGSHUDEYUNYINGFANGAN:DUIMUBIAORENQUNDINGXIANGTOUFANGGUANGGAO,TONGGUOGONGZHONGHAOFANFUCHUDAYONGHU,DAORULIULIANG,ZUJIANWEIXINQUN,BINGTONGGUOSHEQUNFENCENGYUNYINGDEFANGSHIJINXINGZHUANHUA,JINERSHIXIANJIYUWEIXINQUNDEQUANZIDONGYONGHULIEBIANHUOKE。

JUMEITIBAODAO,GENSHEIXUELIYONGWEIXINHONGLICHENDIANLEJIEJIN1YIYONGHU,ZAITONGXINGHUOKECHENGBENLIANGSANQIANYUANSHI,GENSHEIXUEDEHUOKECHENGBENBUDAO500YUAN。

DUIYUZUOKONGJIGOUZHIYIDEJIQIRENSHUASHUJUDEZHIKONG,CHENXIANGDONGYEMEIYOUHUIBI:“2BCHANGJINGLISHIKENENGCUNZAIDE,YINWEIYOUYINGSHOUZHANGKUAN。DANZAI2CDECHANGJINGLI,CONGMIANFEIKEDAOZHENGJIAKEDELIUCHENGFEICHANGZHANG,SHEINENGSHUADELEDAN?”

ZHEIHUOXUSHIYIJUSHIHUA。GENSHEIXUEKEQIANFUDAOWEIXIAOBAN、KESHIYONGHUYONGRUDAODABANDEYUNYINGMOSHI,WANQUANKEYICONGLUOJISHANGJIESHIDALIANGYONGHUTONGSHIDENGLUDEZHUANGKUANG。

DANCONGLINGYIFANGMIANKAN,SIYULIULIANGHEZIYOULIULIANGCHIDERONGLIANGZHONGGUISHIYOUSHANGXIANDE。SUIZHEWEIXINHONGLIXIAOSHIHEWEIXINDUIDISANFANGGONGJUDEYANKEXIANZHI,JIASHANGYIQINGRANGZAIXIANJIAOYUCHENGWEILEHONGHAIJINGZHENG,XINZENGSHENGYUANDENANDUYUELAIYUEDA,GENSHEIXUEDEDICHENGBENHUOKEMOSHIKONGPAJIANGNANYIWEIJI。

12YUE,GENSHEIXUEQUERENQIXIAPINPAI“GAOTUKETANG”JIANGWUCHANGJIESHOUZIYUANBAOMINGDEYOUSHENGJIAOYUXUEYUAN,QIEYIJINGKAISHILEXIANGGUANDUIJIEGONGZUOBINGZENGSONGHANCHUNJIKECHENG。ZAIHUOKENAN、HUOKECHENGBENZENGGAODEZHUANGKUANGXIA,ZHEIKANCHENGSHIYICIDICHENGBENDEYINGXIAOLE。RUGUONENGGOUJIANGJIESHOUXUEYUANZHUANHUANWEIZHENGJIAXUEYUAN,GENSHEIXUEGENGSHIZHUANDAOLE。

虽然陈向东强调名师大班课是跟谁学的优势,但是低成本的获客运营才是支撑起大班课流量的入口,也是跟谁学盈利远超同行的关键。现在,跟谁学不得不转变,运营模式的独特优势消失后,大班课产品可能不足以形成竞争壁垒。

GENJUCAIBAO,2018NIANHE2019NIANGENSHEIXUENEIBUTpo10JIAOSHIWEIGONGSIGONGXIANLEGAODA46.6%HE36.3%DEJINGSHOURU。DANZAIZIBENZHULIXIA,SHAOQIANKEYISHUOSHIMENJIANJIAODIDEDAFA,YOUZHIJIAOSHIZIYUANWEILAIYEJIANGZHENGDUODEYUELAIYUEJILIE。JIESHI,GENSHEIXUEZHEIYIYOUSHIYOUGAIRUHEBAOCHI?

一年被做空15次的跟谁学,并没有被资本抛弃,相反依旧是投资者的香饽饽。

12月28日,在跟谁学高途课堂品牌升级发布会上,陈向东表示,12月初特定增发的8.7亿美元在一个礼拜之内就全部到账,远快于业内几个月增发融资的速度。

“QISHIJIUSHIYINWEIXIANGXIN……ZHIDAONISHIYIJIAHAOGONGSI,ZHIDAONITEBIEJUYOUXUEXINENGLI、FANSINENGLI、ZHANDOUNENGLI,ZHIDAONIYOUYIGEYAOBASHIQINGZUODAOZHENZHENGJIZHIDEQIANGDATUANDUI,ZIRANJIUHUIXIANGXINNI。”

同样,陈向东也始终相信自己在四年前抛弃投资人看好的“一对一”商业模式而all in在线直播大班课的抉择。

“80FENDERENZHIYAOJIZHUYIGEYUANZE——ZHUANZHUYUANZE。RUGUO80FENDERENZHUANZHUZUOYIJIANSHI,all inZUOYIJIANSHI,‘RUOSHUISANQIAN,ZHIQUYIPIAO’DIZUO,‘LICHUYIKONG,LICHUYIKONG’DIZUOYIJIANSHI,WOXIANGXINSUIZHESHIJIANDETUIYI,BIRANNENGGOUDABAI100FENDEREN。100FENDERENRONGYIZUOLIANGJIANSHI,ERZUIZHONGZUOLIANGJIANSHIDERENKENDINGHUISHUJIZHIZUOYIJIANSHIDEREN。”

RUJIN,GENSHEIXUEJIANGZIYUANDOUQINGZHUZAIGAOTUKETANGSHANG,SHIYAODAZAOCHUSHOUQUYIZHIDEZAIXIANZHIBODABANKESHANGDEJIAOYUPINPAI。

HUOXUZHENGSHIZHEIFENXIANGXIN,ZHICHENGZHEGENSHEIXUEZOUGUOLEJINNIANDEZHIANSHIKE。WEILAI,GENSHEIXUESHIFOUNENGSHOUZHUCHUXIN,ZHUANZHUDIZHIZUOYIJIANSHI?XIANGXINBUJINSHIZUOKONGJIGOU,TOUZIZHEYEZAIDENGZHEKANGENSHEIXUEJIAOCHUDEXINDAJUAN。

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